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上市公司并购浪潮“后遗症”显现

2018-01-07 13:25:31 来源:龙彩娱乐 标签:净利润 扣非 承诺

上市公司并购浪潮“后遗症”显现上市公司并购浪潮“后遗症”显现上市公司并购浪潮“后遗症”显现

  原标题:“对赌协议”警钟长鸣:360估值放大8倍?A股比美股更赚钱?A股风口之中的“对赌协议”,再掀一阵资本波澜,今年以来,上市公司屡屡出现的大额商誉减值和业绩承诺无法兑现已经成为市场和监管部门关注的焦点,01月07日晚间,江南嘉捷(601310.SH)发布资产重组公告,360借壳江南嘉捷回归A股,今年三季度,1179家公司三季报商誉较年初出现增长,为顺利完成借壳,360承诺最近3年扣非归母净利润合计不低于89亿元,上市公司整体过高的商誉规模潜藏较大的风险,当晚午夜时分,兴奋的周鸿祎在朋友圈“晒心情”,感谢团队半夜还在奋斗,谢谢大家几年来坚持、坚强、坚韧。

  但市场中的风险往往在乐观的气氛中聚集,近期就不断出现商誉减值致业绩下滑甚至变脸的案例,舆论认为,上述业绩承诺相当于近3年的年均复合增长率为26.2%,尤其是作为近年来并购重组最为活跃的板块,中小板和创业板未来可能受到商誉减值的影响最大,从重组方案中,我们可以划出几个重点:1)360公司100%股权拟作价504.16亿元置入,江南嘉捷的全部资产作价18.72亿元被置出上市公司,三季报计提减值后,收购上海远跃及成都英德形成的商誉账面值从4.55亿元下降至1.15亿元,3)关于业绩承诺:2017年至2019年,360净利润分别不低于22亿元、29亿元、38亿元。

  除了潜藏大额商誉减值风险之外,并购重组带来的业绩承诺也将在2018年集中来临,所有问题的焦点在于,周鸿祎的这一业绩承诺能否完成?公告披露的360财务数据显示,今年上半年扣非净利润为9.95亿元,相当于完成了全年承诺的45%,上市公司并购标的业绩承诺无法兑现已经并不罕见,由此可以看出,360虽然今年上半年归母净利润达到14.10亿元,但是扣非净利润才9.95亿元。

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